韓国、短期外債の割合5年ぶりに最高…返済金急増で純対外債権減少

短期外債の割合5年ぶりに最高…返済金の急増、純対外債権の減少

  • 外貨準備高比短期外債34.7%…4年9ヶ月ぶりに最高
  • 短期外債、7年ぶりに最高…外国人ウォン建債券投資などの拡大
  • 韓国銀行・企画財政部「短期外債の割合上昇したが、まだ良好」
  • 純対外金融資産は、過去最大更新

6月末、韓国の短期外債(短期対外債務)が増加して外貨準備高に占める割合が約5年ぶりに最高水準に跳ね上がった。海外に返済しなければならないお金である対外債務が大幅に増えた影響で、過去最大を記録してきた純対外債権は減少傾向に転換した。

韓国銀行が21日に発表した「2019年6月末国際投資対照表」によると、韓国の準備資産(外貨準備高)比短期外債の割合は34.7%で、3月末より2.8%ポイント上昇した。これは2014年9月末(34.9%)以来、4年9ヶ月ぶりに最も高い水準だ。上げ幅基準では、2012年6月末(3.2%ポイント)以来、7年ぶりに最も大きかった。

この比率が高まったのは、短期外債が1400億ドルで、前四半期末より106億ドル急増した影響である。これは、2012年6月末(1435億8000万ドル)以来最大規模だ。全体の対外債務(海外の返済金)に占める短期外債の割合も30.3%で、前期より0.9%ポイント上昇した。

当然1年未満の短期外債は、国際金融市場の変動性が大きいとき、急激に一度に流れ出てしまう懸念が大きい資金である。短期外債の割合や比率は、外債健全性、対外支払能力を示す指標として活用される。

韓国銀行と政府は、今回の短期外債の割合が大幅に上昇したが、過去の危機の時とは様相が異なり、外債健全性も依然として良好な水準だと評価した。金融政策の緩和基調などで、外国人のウォン建債券投資需要が拡大した影響が大きいからだという説明だ。世界的な金融危機直前の2008年9月末基準短期外債比率は79.3%で、現在のレベルよりも倍以上高かった。

企画財政部は「外国人の国内国債・通貨安定債投資が増え、外銀支店の借入などウォン建債券投資需要の拡大に応じて、短期外債が増えた」とし「韓国の返済能力などの対外健全性とは関連性が低い」と述べた。

韓国銀行関係者も「短期外債だけでなく、長期的な外債も大幅に増えた」とし「韓国ウォン債権の需要が増えたことには、対外信任度が反映された面もあるので、外債の健全性が悪化したと見るのは難しい」と説明した。長期外債は6月末基準3220億ドルで、前期より109億ドル増えた。

短期外債と長期外債を合わせた全体の対外債務は215億ドル増加した4621億ドルと集計された。2017年第1四半期末(222億7000万ドル)以来2年3カ月ぶりの大幅増加した。

海外から受け取るお金である対外債権は前期より184億ドル増加した9331億ドルで過去最高を記録した。長期対外債権は証券会社、資産運用会社、保険会社と非金融企業などの負債性証券を中心に99億ドル増え、短期対外債権は預金取扱機関の現金・預金などを中心に41億ドル増加した。

しかし、対外債務が対外債権よりも大幅に増えて、海外から受け取るお金から返済金を差し引いた純対外債権は前期末に比べ31億ドル減少した4711億ドルを記録した。減少に転じたのは、昨年第4四半期末から6ヶ月ぶりだ。ただし過去最大を記録した第1四半期末(4742億ドル)以来、歴代二番目に多い規模と韓国銀行は説明した。

国内居住者の海外投資(対外金融資産)から外国人の国内投資(対外金融負債)残高を差し引いた純対外金融資産は、260億ドル増えた4623億ドルを記録した。これは今年の第1四半期に続き、第2四半期連続過去最大を更新したものである。

対外金融資産は、海外の株式投資(77億ドル)と証券投資(284億ドル)を中心に481億ドル増えた1兆6215億ドルを記録した。対外金融負債も前期より221億ドル増加した。そのうち、外国人の国内直接投資は、ウォン安などの影響で前期比4億ドル減少した。

newsis
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=003&aid=0009410180


タイトルと記事前半部分で不安を煽っているような内容ですが、政府・韓国銀行としては負債は増えたが問題ないという認識。

 

こちらですが、実は、8月21日に発表された韓国の「2019年6月末国際投資対照表」からの記事を今頃になってご紹介しています。
参考 2019年6月末国際投資対照表韓国銀行

 

そのうち、外国人の国内直接投資は、ウォン安などの影響で前期比4億ドル減少した。

個人的には、記事最後のこの箇所が引っかかりました。ウォン安であるなら、外国人の国内直接投資が増加すると思うのですよ…割安だからという理由で。その証拠に、ウォン建債券投資需要が拡大したとあります。

金融政策の緩和基調などで、外国人のウォン建債券投資需要が拡大した影響が大きいからだという説明だ。

とあります。ただ、ウォン安を理由にせず金融政策の緩和基調と言っていますが。優秀な人の考えることはわかりません。

 

では、実際の発表レポートの中身(概要部分だけ)をご紹介させていただければと思います。

Ⅰ. 対外金融資産・負債

□2019年6月末、韓国の対外純金融資産(対外金融資産 – 対外金融負債、Net IIP)は4,623億ドルで、前四半期末(4,362億ドル)に比べて260億ドルに増加
– 対外金融資産は、居住者の証券投資と直接投資(それぞれ+284億ドル、+98億ドル)が大きく増え、前期末に比べ481億ドル増加
– 対外金融負債は、非居住者の投資有価証券(+113億ドル)が増え、前期末に比べ221億ドル増加

クリックすると拡大します。(以下「表」は同じ)

純対外金融資産推移

残念ながら2016年になって停滞してしまいましたが、朴槿恵元大統領の在任期間(2013年2月25日 – 2017年3月10日)中の伸びは素晴らしいものがあります。2017年からは半導体・石油化学景気でさらに純金融資産が増加したのでしょうか?

 

対外金融資産・負債推移

良い感じで資産を増やしております。

 

Ⅱ. 対外債権・債務

□2019年6月末、韓国の対外純債権(対外債権 – 対外債務)は、4,711億ドルで、前四半期末(4,742億ドル)に比べて31億ドル減少
– 対外債権は前期末(9,148億ドル)に比べ184億ドル増加
o準備資産は前期末(4,053億ドル)に比べ22億ドル減少
– 対外債務は、前四半期末(4,406億ドル)に比べ215億ドル増加
o満期別の短期外債、長期債務の両方の増加(それぞれ+106億ドル、+109億ドル)
⇒短期外債/準備資産の割合(34.7%)と短期外債/対外債務の割合(30.3%)は、前期比それぞれ2.8%p、0.9%p上昇

対外債権・債務推移

 

短期外債の割合・比重推移

 

<参考>
国際投資対照表と対外債権・債務統計との関係

□国際投資対照表は、一国の居住者の非居住者に対する金融資産(対外投資)と金融負債(外国人投資)の残高を示して統計
□対外債権・債務統計は、国際投資対照表上対外金融資産および負債の直接投資の持分、証券投資のうち株式(ファンド)、デリバティブなどを除いた確定金融資産・負債を示す
*確定金融資産・負債は、満期、金利、満期時償還しなければならない元金などが定められている貸付金、借入金、債券(債券)、貿易信用などで構成

このレポートを見る限りでは、外貨準備高の中身にもよりますが、2008年9月末は厳しかったようですが、今のところIMFの時のようなことはなさそうです。危機になるとしたら別のことかもしれませんね。

 

 


クリックお願いします!

コメントを残す