【業績速報】韓国電力、上半期営業損失約814億円。連続営業赤字続く

韓国電力上半期の赤字9285億ウォン…7年ぶりに最大幅

第2四半期の営業赤字2986億…原発利用率上昇・発電用LNG単価下落で第1四半期比赤字幅3313億ウォン改善

韓国電力公社が第2四半期2986億ウォンの営業赤字を出した。昨年第4四半期から3期連続赤字の状況である。第1四半期を含めると、上半期の営業赤字は1兆ウォンに近い。第2四半期の営業赤字幅が1年前の同じ期間と比較して3885億ウォンの改善された点は肯定的である。

韓国電力は14日、このような内容の2019年第2四半期決算の結果を発表した。今年第2四半期の営業赤字は前年と比較して6781億ウォンから2986億ウォンに縮小した。第1四半期の営業赤字(6299億ウォン)比では3313億ウォン減少した。

第1、第2四半期の業績を加えた上半期の営業赤字は9285億ウォンを記録した。上半期の営業赤字は過去最大だった2012年(2兆3020億ウォン)以来7年ぶりに最も多かった。韓国電力上半期の営業赤字が1兆ウォンを上回るだろうという証券街のコンセンサス良い成績だ。

営業赤字が前年より減った主な原因は△原発利用率上昇△発電用LNG単価下落などである。

第2四半期の原発利用率は82.8%で、前年62.7%よりも大きく上昇した。昨年実施した原発の整備が今年順次終了し、原発利用率が上昇した。これにより、発電子会社の燃料費は4兆2671億ウォンから3兆9210億ウォンに3461億ウォン減少した。

発電用LNG単価下落により第2四半期の民間購入電力費も3兆9355億ウォンとなり、前年より2049億ウォン減少した。民間購入量の減少、LNG個別消費税引き下げ(kg当たり91→23ウォン)の効果により、発電用LNG単価はトン当たり71万600ウォンから68万6900ウォンに減少した。

しかし、原発利用率上昇、発電用LNG単価下落では、3四半期連続営業赤字を終了させるには力不足だった。石炭発電削減による高い燃料価格が実績の改善を妨げた。

第2四半期の発電子会社の石炭利用率は58.6%で、前年65.4%から6.8%ポイント下落した。春の微細粉塵低減のために老朽発電機の稼働を停止し、予防整備を拡大した影響である。

4月〜6月の稼働を停止した老朽化した発電機は三千浦5・6号機、保寧1・2号だ。泰安9・10号機も、5月までにキム・ヨンギュン氏が死亡した泰安火力安全事故で稼働を停止した。

国際原油価格も実績の改善を妨げた。第2四半期のドバイ油は1バレル67.4ドルを記録した。第2四半期の営業黒字を記録した2016年や2017年と比較すると、それぞれ24.2ドル、17.6ドル上昇した。電気売上高は前年とほぼ同程度だ。第2四半期の電気販売収益は12兆3846億ウォンで、前年比287億ウォン減少した。

下半期の経営実績は上半期より良くなる見通しだ。通常、夏が含まれている第3四半期は、猛暑による冷房需要の増加で電力販売量が大幅に増加する。韓国電力は昨年も実施した夏の(7〜8月)の住宅用累進制の緩和に伴う財務負担は、前年より減少すると予想した。夏の天気が昨年より暑さが和らぐという理由からだ。

しかし、昨年に続き、年間営業実績が2年連続で赤字となる可能性が少なくない。上半期の営業赤字が前年より増加したためである。韓国電力は昨年6年ぶりにマイナスを記録した。ただし、原発利用率の上昇、発電用LNG単価下落が下半期も続く場合、年間営業実績はプラスに反発する余地がある。

キム・カプスン韓国電力財務所長は「最近、国家間の貿易紛争などで、国際金融市場、原材料市場の変動性が拡大しており、財務見通しの不確実性も高まっている」とし「韓国電力と電力グループ各会社は、設備の安全は強化するが、新技術の適用、工事費の削減など財務改善を継続して進める」と述べた。

Money Today
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=008&aid=0004263632


韓国電力の業績をまとめると以下のようになります。

四半期業績比較

単位:億ウォン 2019.2Q 2019.1Q QoQ 2018.2Q YoY
売上高 130,709 152,484 -14.3% 133,371 -2.0%
営業利益 -2,986 -6,298 52.6% -6,871 56.5%
当期純利益 -4,121 -7,611 45.9% -9,185 55.1%

 

通期業績比較

単位:億ウォン 2019年 2018年 YoY
売上高 283,193 290,432 -2.5%
営業利益 -9,285 -8,147 -14.0%
当期純利益 -11,733 -11,690 -0.4%

 

韓国電力の基本情報はこちらでご確認いただけます。
韓国電力公社【企業基本情報】株価チャートあり

 

韓国電力について、他誌で面白い資料を見つけましたので、ご紹介。


もともとのフォントサイズが小さいので読みにくいかもしれませんが….

左側の図が韓国電力の営業利益と原油価格の推移の比較、右側の図が韓国電力の営業利益と原発稼働率の推移比較になります。

詳細な数字がわからないのですが…左側の図を見る限りでは、①1バレル=60USDを超える場合 or ②急激に原油価格が上昇した場合に、韓国電力は赤字になると読めます。

右の図は、原発稼働率と営業利益の関係ですが、あまり関係ないような気がしないでもないですが、稼働率が右肩下がりなので、赤字になる確率を高めてしまっていると言えなくもないです。

原油価格が高い場合、他のもの(石炭・原発)で代替して燃料コストを抑えて利益を出すという考えが思い浮かびますが、韓国電力の場合、①石炭は微細粉塵問題、②原発は文在寅政権の脱原発政策により、代替したくてもできないとなると原油価格やLNG価格で経営が大きく左右されてしまう不安定な経営を強いられてしまっているのが現状…再生可能エネルギーと言っても日本よりも普及率が低いので、まだ経営の足しにもなりませんし、発電コストが高い…ということで、韓国電力の経営安定は文在寅政権が続く限り続きそうです。

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