昨年大規模赤字を出した韓国電力、今年は?

昨年営業利益底打った韓国電力…今年も「交錯する展望」

  • 韓国電力、昨年の営業赤字2080億ウォン…税引前純損失は2兆ウォン
  • 有価証券市場上場企業の中で実績最下位レベル…時価総額も15位圏に押し出さ
  • 今年の実績反発見通し…株価予想はすれ違い”原発の稼働率回復vs.規制リスク相変わらず”

 

韓国電力が昨年最悪の実績を記録するなど不振を見せている。株価も昨年だけで13%ほど下落した。

今年の業績に関して、専門家たちも韓国電力の見通しが交錯している。下半期からは燃料コストの削減で実績反発が予想される株価の行方については、政府の規制政策に基づいて見通しが分かれている状況である。

韓国取引所と上場企業協議会が発表した「2018事業年度有価証券市場決算」資料によると、韓国電力の営業赤字は2080億ウォンで、2017年の黒字から赤字に転換した。韓国電力より営業利益が低い上場企業は、現代商船(-5590億ウォン)、サムスン重工業(-4090億ウォン)だけだった。

税引前純利益は、韓国電力が2兆ウォンの損失を記録し、2位の現代商船(-7790億ウォン)よりも1兆ウォン以上多かった。純損失基準では、韓進重工業(1兆2800億ウォン)の次に多くの1兆1700億ウォンを記録した。

昨年、韓国電力の株価も低迷した。 昨年初め韓電の株価は3万8000ウォン水準だったが、年末には3万3000ウォンまで下落し、13%以上下落した。 時価総額順位も10位圏外に押され、前日の基準時価総額順位14位を記録している。

イ・ミンジェNH投資証券研究員は「韓国電力は2018年軽負荷の時間帯の電気販売に1kWhあたり27ウォン、計3兆4000億ウォンの損失を記録したと推定される」と述べた。

専門家は、韓国電力の実績反発を予想しながらも、株価については異なる反応を出した。

ジャン・ドソン、ベスト投資証券研究員は「今年第1四半期の営業利益黒字転換が予想されるが、これは燃料費と購入電力費削減に起因する」とし「原発利用率上昇に伴うLNG発電の割合が前年より減少することにより、電力購入費縮小と燃料費の減少が予想される」と述べた。

ジャン研究員は「2019年の原発利用率は最大82.2%が予想される」とし「計画予防整備日数基準で算定した数値であり、前年比13.3%ポイント上昇するだろう」と予想した。

また、ジャン研究員は「石炭価格は2018年下半期から中国輸入の減少により下落傾向にあり、原油価格も下半期米国のボトルネックを解消による輸出増加が予想される」とし「これに伴うLNG価格の下落が予想され、最も大きな割合を占める石炭の燃料価格の場合、第2四半期から一部反映されるだろう」と展望した。

イ・ジョンヒョン、キウム証券研究員も「政府が発表した微細粉塵対策は韓電に非友好的ではあるが、すでに市場で認知している発展政策から大きく逸脱していないレベル」とし「上半期実績は予想より不振かもしれませんが、年間業績に与える影響は、限られるだろう」と分析した。

一方、カン・ソンジンKB証券研究員は「韓国電力の営業損益は、第2四半期から改善される見込みであるが、電気料金の値上げがなければ、2019年の営業損益の改善幅は市場の期待に大きく満たない」とし「まだ楽観論の定着には早い時期」と指摘した。

シン・ジユンKTB投資証券研究員も「エネルギー転換政策の消耗論争が続く中、企業の社会的責任の強化の傾向に加えて、微細粉塵の問題まで加勢した」とし「2020〜22年に民間石炭火力発電所が竣工予定で、石炭発電議論はさらに加熱するだろう」と予想した。

彼は「4月に発表予定のエネルギー基本計画で、再生可能エネルギーの拡大の方向を固守することが有力だ」とし「政府と韓電が負担する長期発展脱原発(Mix)と電気料金の値上げ議論が再点火するだろう」と付け加えた。

newsis
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LS2D&mid=shm&sid1=101&sid2=261&oid=003&aid=0009155259


韓国取引所と上場企業協議会が発表した「2018事業年度有価証券市場決算」資料によると、韓国電力の営業赤字は2080億ウォンで、2017年の黒字から赤字に転換した。韓国電力より営業利益が低い上場企業は、現代商船(-5590億ウォン)、サムスン重工業(-4090億ウォン)だけだった。

税引前純利益は、韓国電力が2兆ウォンの損失を記録し、2位の現代商船(-7790億ウォン)よりも1兆ウォン以上多かった。純損失基準では、韓進重工業(1兆2800億ウォン)の次に多くの1兆1700億ウォンを記録した。

ここで出てくる企業全てが終わっている企業で、現代商船と韓進重工業は、韓国産業銀行の助けがなければ会社として成立しない状況にあります。サムスン重工業は、今年2019年以降業績回復すると思われます。

韓国電力が大赤字を出した原因ですが、ひとことでいうなら「文在寅政権のせい」となります。

文在寅政権は、脱原発を推し進めることにして、新しい原発の建設のSTOPなどを進め、再生可能エネルギーの割合を増やす方向に転換したは良いのですが、そのつけがすべて韓国電力に…電気料金の値上げでもない限り、安定的な黒字化は難しいかもしれません。
韓国、脱原発が高くつく? 文在寅、韓国の原発産業を破壊

 

 

昨年、韓国電力の株価も低迷した。 昨年初め韓電の株価は3万8000ウォン水準だったが、年末には3万3000ウォンまで下落し、13%以上下落した。 時価総額順位も10位圏外に押され、前日の基準時価総額順位14位を記録している。

せっかくなので株価を見てみるとこんな感じに…

せっかく株価が上昇していたのに、文在寅が大統領に就任した2016年から真っ逆さまに下落している…やはり、脱原発と再生可能エネルギーの政策転換で利益が出ないと思われたか株価が急激に落ちてしまったのでしょう。

 

水素経済もそうですが、政治の方針転換には大きなコストがかかるということです。

韓国電力の会社情報はこちら
韓国電力公社【企業基本情報】株価チャートあり

 

韓国電力株価低迷の原因


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