サムスン・ハイニックス、半導体在庫が2倍に

サムスン・ハイニックス、半導体在庫2倍↑… 在庫枯渇「足元の火」

昨年末、半導体超好況が終わり在庫急増… 「下半期の改善期待して、減算はない」

昨年サムスン電子とSKハイニックス半導体の在庫資産が前年より2倍ほど急増したことが分かった。半導体在庫は今年下半期から減少し始め、例年レベルを取り戻す見通しだ。

3日、サムスン電子が提出した事業報告書によると、昨年末基準半導体棚卸資産は、前年(6兆9728億ウォン)に比べ83%増加した12兆7630億ウォンを記録した。携帯電話事業を担当するIM部門(7兆1708億ウォン)と家電事業を担当するCE部門(6兆811億ウォン)棚卸資産がそれぞれ1%、15%減少したものとは対照的になる。

サムスン電子半導体の原材料や半製品ではなく、完成品のみみると、在庫の増加幅はさらに大きくなる。昨年末、半導体製品や商品の在庫資産は、前年(1兆949億ウォン)から128%増の2兆4981億ウォンを記録した。

SKハイニックス在庫も大幅に増えた。SKハイニックス昨年棚卸資産は、前年(2兆6404億ウォン)から67%上昇した4兆4227億ウォンに達した。

このように、半導体在庫が大幅に増えたのは超好況が、昨年末急に終わったからだ。2016年末から半導体超好況が続き、企業が着実に供給を増やしてきたが、昨年末の半導体需要が急減し、在庫が急増したのだ。

アン・ギヒョン韓国半導体産業協会常務は「半導体業況は通常「上低下高(上半期が悪く、下半期が良い)」の傾向を見せるが、2018年は例外的」とし、「2018年下半期に需要低迷で’上低下低’の傾向を見せ、在庫量が急増した」と説明した。

このような在庫過剰は、半導体価格反騰に悪影響を与える見通しだ。市場調査会社DRAM Exchangeは最近の報告書で、DRAMの平均取引価格(ASP)が今年第3四半期まで下落すると予想した。DRAM Exchangeは「第1四半期にも在庫過剰でDRAM価格の下落が続いてASPが20%以上下落した」とし「半導体メーカーが販売を促進するために価格値下げ政策を継続するだろう」と説明した。

しかし、一部では、第2四半期以降に5G(第5世代移動通信)サービスと新規プラットフォームが増加し、IT企業のメモリー半導体の在庫が排出され、半導体価格が再び安定するという見通しもある。2〜3四半期からスマートフォンとPCの季節需要も増加して、半導体需要を牽引するだろうという期待もある。

メモリ半導体2位のマイクロンが減産を宣言したが、サムスン電子、SKハイニックスが減産を策定していないのは、このような期待感が作用したためだという分析だ。半導体業界の関係者は「サムスン電子、SKハイニックスは、現在の半導体の在庫が過剰なレベルではあるが、管理可能だという立場」とし「半導体景気サイクルが過去よりも短くなって減算する必要まではないと判断している」と伝えた。

Money Today
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=008&aid=0004198904


  • 2018年12月期のサムスン電子の売上が243.7兆ウォン/棚卸資産が12.8兆
  • 2018年12月期のSKハイニックスの売上が40.4兆ウォン/棚卸資産が4.4兆

SKハイニックスの売上はほぼメモリ半導体なので40.4兆÷12=3.4兆/月平均売上
ということでSKハイニックスの在庫は1ヶ月分を1兆ウォン(1000億円)程度超えている状況です。

回転率が9回〜11回程度なので、確かに要改善レベルとコンサルタントに言われそうな数字のような気がします。サムスン電子も似たような状況なのでしょう。

 

そこで、気になるのが、2016年から2017年の在庫の増加をみると2018年末に在庫が増えたのは10月以降に急激に増加をしたのではないかと思わざるを得ないので、2018年12月現在で改善した方が良いレベルであるならば、不調の2019年1〜3月でどれだけ在庫が増えたかというところです。2017年末比で2018年末が2倍だったら、2019年3月末も同じペースで増えているのではないかと…ものすごく気になります。

当然、サムスン電子もSKハイニックスも経営のプロが社内に多いので、その人が減産する必要はないと判断しているならまだ耐えられるのだろうと…

 

アン・ギヒョン韓国半導体産業協会常務は「半導体業況は通常「上低下高(上半期が悪く、下半期が良い)」の傾向を見せるが、2018年は例外的」とし、「2018年下半期に需要低迷で’上低下低’の傾向を見せ、在庫量が急増した」と説明した。

2018年は、”上高下低”傾向のような気がしますが…

 

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