財務赤信号のアシアナ航空、クムホアシアナグループへの影響は?

財務赤信号がともったアシアナ航空、錦湖アシアナグループの影響は…

  • アシアナ、グループ売上60%責任を負う中心系列会社
  • 機内食の事態・会計問題まで危機つながり

アシアナ航空の危機に錦湖アシアナグループ全体にも赤信号が灯った。アシアナ航空は錦湖アシアナグループの年間売上60%ほどの責任を負う中心系列会社だ。昨年機内食の供給中断事態に次いで株式取引が停止される事態に危機管理に弱みをさらけ出したという指摘が出ている。

24日、関連業界によると、アシアナ航空の会計監査を担当したサミル会計法人が’限定’意見を盛り込んだ監査報告書を提出し、25日管理銘柄に指定して26日の取引を再開する方針だ。管理銘柄に指定されれば、株取引は可能であるが、機関投資家が保有株式を大挙処分したり、損害を被った投資者たちが訴訟にするなど影響が相次ぐものと予想される。

アシアナ航空はこれまで財務構造改善作業に’オールイン’した。昨年、グループ社屋とCJ大韓通運株式売却、アシアナIDTとエアプサンの上場を通じて負債比率を700.5%まで下げた。グループ全体負債は364.3%で、前年より約30%ポイントに改善した。

このような努力にも関わらず、アシアナ航空の流動性危機は大きくなる見通しだ。今年から新しい会計基準(IFRS-16)によって運用リース費用も負債に含まれる。アシアナ航空は保有航空機82台のうち50台を運用のリースで導入した。今回の引当金反映の問題で負債比率はさらに上がるものと見られ、市場の不確実性の懸念は避けられないものとみられる。借入金の規模も昨年基準3兆9521億ウォンに達する。チェ・ゴウン韓国投資証券研究員は「実績と財務構造の不確実性が高まり、投資心理の悪化はもちろん、今後の資金調達にも支障をきたすだろう」と話した。

アシアナ航空が、錦湖アシアナグループで占める割合が大きいだけに、危機はグループ全体に拡散する可能性がある。錦湖アシアナグループの支配構造は、錦湖高速→錦湖産業→アシアナ航空→アシアナIDTにつながる。

すぐに連結財務諸表の持分法の対象会社の錦湖アシアナグループの建設部門である錦湖産業はアシアナ航空と同様に株式取引が停止される打撃を受けた。アシアナIDTは株式市場で株価が急落した。22日、前日より2150ウォン(14.19%)下落した1万3000ウォンで取引を終えた。今回監査報告書’限定’を受けた理由の1つであるアシアナ航空が持分44.17%を保有しているエア釜山を連結財務諸表作成対象に含めるべきかも問題だ。アシアナ航空の100%子会社であるエア・ソウルは2016年の初就航以来、売上は増加傾向を示しているが、まだ赤字を余儀なくされている。

朴三求(パク・サムグ)(左)、錦湖アシアナグループ会長、韓昌洙(ハン・チャンス)アシアナ航空社長

グループの危機の責任は最高経営者(CEO)の朴三求(パク・サムグ)錦湖アシアナ会長に集まっている。朴会長は昨年末700億ウォン規模の保有株式を産業銀行に担保として提供しただけに、経営正常化に対する意志が強い。しかし、昨年の機内食事件後、’財務通’のハン・チャンス、アシアナ航空社長を抑えで登板させて財務構造改善に努めているが、今回の会計事態で仕事が再びもつれたという分析も出ている。一応、朴会長は、グループの財務構造の負担を減らすために錦湖高速の上場を検討している。また、負債がない資本に編入される永久債を発行して借入金削減に乗り出す可能性もあることが分かった。

関心は来る29日に予定されたアシアナ航空の株主総会に集まっている。昨年財務諸表に対する監査意見’限定’意見による波紋が予想される。アシアナ航空の持分11.98%を握っている2大株主、錦湖石油化学の動きも変数だ。朴三求会長は実弟の朴賛求(パク・チャング)錦湖石油化学会長と経営権をめぐって’兄弟対立’を引き起こしたので、対立の溝が深い。同日に行われる錦湖産業の株主総会には朴三求会長を社内取締役に再任する案件が掲載されている。グッドコーポレートガバナンス研究所は朴三求会長を社内取締役に再任する案件に反対を勧告している。

アシアナ航空側は今回の会計問題に「営業能力やキャッシュフロー自体の問題はない」と強調する。しかし、今すぐ営業環境から生易しいものではない。最近、格安航空会社(LCC)の市場拡大が高まっており、アシアナ航空が強みを見せた韓中路線でも1社1路線を廃止、ライバル社の進入が許され、営業面でも危機だ。アシアナ航空の関係者は「資本の拡充と共に、収益性改善を通じて営業活動キャッシュフローをより拡大して、会社の信用等級もBBB以上への格付けの上方を持続推進する予定」と話した。

edaily
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LS2D&mid=shm&sid1=101&sid2=261&oid=018&aid=0004337451


クムホアシアナグループのグループ全体が見える記事だったのでご紹介しました。
アシアナ航空の財務危機に関しては、こちらから過去の古い記事をご覧いただければおおよその状況がご理解いただけると思います。
アシアナ航空に関する過去の記事はこちら!  

朴会長は、グループの財務構造の負担を減らすために錦湖高速の上場を検討している。また、負債がない資本に編入される永久債を発行して借入金削減に乗り出す可能性もあることが分かった。

他紙では、永久債発行は取り消したと報じられております。仮に発行したとしても誰も購入してくれないと思います。

 

会社の信用等級もBBB以上への格付けの上方を持続推進する予定

この箇所ですが、確定ではないですが、こちらのようにBBB未満になるという情報が大勢を占めています。
アシアナ航空、1000億円規模の早期償還危機

アシアナ航空を弟に売却して、残った会社だけで生き残るという方法もありだと思います。

アシアナ航空あっての子会社が多いので、錦湖高速と錦湖産業だけのことして全部売り払ってしまったほうが、朴三求錦湖アシアナ会長が生き残る確率が高くなるような気がします。ズルズルとアシアナ航空保有に固執するとクムホタイヤ同様にすべての会社を売却しないと生き残れないということもあり得るのではないかと思います。

クムホタイヤ売却の件で、産業銀行と激しく対立した朴三求錦湖アシアナ会長ですが、また、産業銀行のお世話になるとはwww

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